Cara Menilai Perusahaan di Bawah Nilai Intrinsiknya dalam Value Investing (Dengan Contoh Saham BBRI)

Cara Menilai Perusahaan di Bawah Nilai Intrinsiknya dalam Value Investing (Dengan Contoh Saham BBRI - 27 Maret 2025 )

Salah satu prinsip utama dalam Value Investing adalah membeli saham yang diperdagangkan di bawah nilai intrinsiknya. Artinya, investor mencari saham yang dihargai lebih rendah dari nilai fundamentalnya, sehingga memiliki peluang apresiasi harga di masa depan.

Lalu, bagaimana cara menilai apakah sebuah saham dihargai lebih rendah dari nilai intrinsiknya?

Dalam artikel ini, kita akan membahas 5 metode valuasi saham yang umum digunakan dalam Value Investing, yaitu:

  1. Discounted Cash Flow (DCF)
  2. Earnings Power Value (EPV)
  3. Graham Number
  4. Price-to-Book (P/B) Ratio
  5. Price-to-Earnings (P/E) Ratio

Sebagai contoh, kita akan menerapkan metode ini pada saham PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk (BBRI) untuk melihat apakah saat ini sahamnya undervalued atau overvalued.

1. Metode Discounted Cash Flow (DCF)

DCF menghitung nilai intrinsik saham berdasarkan proyeksi arus kas masa depan yang didiskon ke nilai saat ini.

Rumus DCF:
  • FCF = Free Cash Flow per tahun
  • WACC = Weighted Average Cost of Capital
  • TV = Terminal Value

Perhitungan DCF untuk BBRI

  • FCF tahun 2024: Rp50 triliun
  • Tingkat pertumbuhan FCF: 5% per tahun
  • WACC: 10%
  • Tingkat pertumbuhan jangka panjang: 3%
  • Jumlah saham beredar: 150 miliar

Setelah melakukan perhitungan DCF, diperoleh nilai intrinsik per saham BBRI = Rp5.372.

Kesimpulan DCF

  • Harga saham BBRI saat ini = Rp4.220
  • Saham BBRI undervalued berdasarkan metode DCF

2. Metode Earnings Power Value (EPV)

EPV menghitung nilai intrinsik berdasarkan laba saat ini tanpa memperhitungkan pertumbuhan.

Rumus EPV:
  • NOPAT = Net Operating Profit After Tax

Perhitungan EPV untuk BBRI

  • Laba operasi (EBIT): Rp70 triliun
  • Pajak: 25%
  • NOPAT = Rp70 triliun × (1 - 25%) = Rp52,5 triliun
  • WACC = 10%
  • EPV = Rp52,5 triliun / 10% = Rp525 triliun
  • Nilai intrinsik per saham = Rp525 triliun / 150 miliar = Rp3.500

Kesimpulan EPV

  • Harga saham BBRI saat ini = Rp4.220
  • Saham BBRI overvalued berdasarkan metode EPV

3. Metode Graham Number

Metode Graham Number dikembangkan oleh Benjamin Graham untuk mencari harga wajar saham berdasarkan EPS dan BVPS.

Rumus Graham Number:

 Perhitungan Graham Number untuk BBRI
  • EPS = Rp300
  • BVPS = Rp2.000
  • Graham Number = √(22,5 × 300 × 2.000) = √(Rp13.500.000) = Rp3.674

Kesimpulan Graham Number

  • Harga saham BBRI saat ini = Rp4.220
  • Saham BBRI overvalued berdasarkan metode Graham Number

4. Price-to-Book (P/B) Ratio

P/B Ratio membandingkan harga saham dengan nilai buku per saham.

Rumus P/B Ratio:

Perhitungan P/B Ratio untuk BBRI

  • BVPS = Rp2.000
  • P/B Ratio = Rp4.220 / Rp2.000 = 2,11

Kesimpulan P/B Ratio

  • Industri perbankan umumnya memiliki P/B antara 1,5 - 2,5
  • BBRI berada di kisaran wajar

5. Price-to-Earnings (P/E) Ratio

P/E Ratio membandingkan harga saham dengan laba bersih per saham (EPS).

Rumus P/E Ratio:

Perhitungan P/E Ratio untuk BBRI

  • EPS = Rp300
  • P/E Ratio = Rp4.220 / Rp300 = 14,07

Kesimpulan P/E Ratio

  • Rata-rata industri perbankan 12 - 15
  • BBRI berada di kisaran wajar

Kesimpulan dari Semua Metode

  • 1 metode (DCF) menyebut undervalued
  • 2 metode (EPV & Graham Number) menyebut overvalued
  • 2 metode (P/B & P/E) menyebut fair value

Kesimpulan Akhir

BBRI saat ini lebih condong ke zona FAIR VALUE atau sedikit overvalued.
Investor yang ingin masuk bisa:
✅ Menunggu koreksi harga ke Rp3.500 - Rp3.700 agar lebih aman.
✅ Jika sudah memiliki saham, bisa hold karena valuasi masih wajar.
✅ Bisa menggunakan strategi buy on weakness atau DCA.

Kenapa Hasil Setiap Metode Berbeda?

  • DCF optimis karena mempertimbangkan pertumbuhan jangka panjang.
  • EPV & Graham Number konservatif dan hanya melihat laba & nilai buku saat ini.
  • P/B & P/E membandingkan dengan rata-rata industri, bukan nilai intrinsik sebenarnya.

Bagaimana Menyikapinya?

✅ Jika ingin aman, gunakan harga terendah dari metode valuasi.
✅ Kombinasikan metode yang berbeda untuk mendapatkan gambaran lebih jelas.
✅ Jangan hanya mengandalkan satu metode, perhatikan juga kondisi pasar dan ekonomi.

Itulah cara menilai apakah suatu saham berada di bawah nilai intrinsiknya! Jika ingin lebih dalam mempelajari Value Investing, pastikan untuk selalu menggunakan kombinasi beberapa metode agar hasil analisis lebih akurat.

Comments

Post a Comment

Popular posts from this blog

Memahami Counterfactual Reasoning: Cara Berpikir "Seandainya" untuk Keputusan Lebih Baik

Pernahkah kamu berkata, "Seandainya aku melakukan ini... pasti hasilnya akan berbeda"? Jika iya, kamu sudah menggunakan counterfactual reasoning tanpa sadar. Dalam artikel ini, kita akan membahas secara lengkap dan mudah dipahami tentang apa itu counterfactual reasoning, mengapa penting, dan bagaimana kamu bisa memanfaatkannya dalam kehidupan sehari-hari, terutama untuk pengambilan keputusan, marketing, manajemen waktu, dan investasi. Apa Itu Counterfactual Reasoning? Counterfactual reasoning adalah cara berpikir yang membayangkan skenario alternatif dari kejadian yang sudah terjadi. Sederhananya, ini adalah proses berpikir "seandainya" — membayangkan bagaimana hasilnya bisa berbeda jika kita melakukan sesuatu dengan cara yang berbeda. Contoh sederhana: Kamu telat bangun dan akhirnya telat ikut wawancara kerja. Kamu lalu berpikir: "Seandainya tadi saya bangun lebih pagi, saya pasti bisa datang tepat waktu dan mungkin diterima kerja." Meskipun i...
Read more

Terkenal Dengan Partai Tunggal, Mengapa Ada Partai Lain di Negara Komunis?

Mengapa Ada Partai Lain di Negara Komunis? Dalam sistem pemerintahan komunis, umumnya dikenal konsep partai tunggal , di mana hanya Partai Komunis yang berkuasa dan mengendalikan pemerintahan. Namun, dalam beberapa kasus, ada negara komunis yang memiliki partai lain yang diakui secara resmi. Bagaimana ini bisa terjadi? Apakah ini berarti negara tersebut bukan sepenuhnya komunis? Mari kita bahas lebih dalam. Konsep Partai Tunggal dalam Komunisme Secara teori, komunisme menekankan bahwa negara harus dipimpin oleh satu partai revolusioner yang mewakili kepentingan rakyat pekerja. Dalam banyak kasus, Partai Komunis menjadi satu-satunya partai yang diizinkan untuk berkuasa. Hal ini terjadi karena sistem komunis menganggap bahwa keberadaan banyak partai bisa memicu konflik kelas yang ingin dihapuskan oleh ideologi komunisme. Namun, dalam praktiknya, beberapa negara komunis tetap memiliki partai lain yang diakui secara resmi , meskipun dengan peran yang sangat terbatas. Hal ini bisa terjadi k...
Read more

Kehidupan Pribadi Benjamin Graham dan Pengaruhnya terhadap Karier Investasi

Pendahuluan Benjamin Graham dikenal di seluruh dunia sebagai bapak value investing dan mentor para investor sukses seperti Warren Buffett. Di balik reputasinya yang gemilang di dunia investasi, terdapat kehidupan pribadi yang penuh liku dan tantangan. Artikel ini mengungkap sisi kemanusiaan Graham melalui perjalanan pernikahannya, dinamika keluarganya, serta bagaimana pengalaman hidup pribadinya memengaruhi cara pandang dan karier profesionalnya. Perjalanan Cinta dan Pernikahan Pernikahan Pertama dan Awal Kehidupan Keluarga Benjamin Graham menikah untuk pertama kalinya dengan Esther Gilbert . Dari pernikahan inilah, ia dikaruniai dua anak laki-laki. Meskipun masa awal pernikahan tersebut menunjukkan adanya harapan dan rencana untuk masa depan, dinamika hubungan yang rumit akhirnya membawa mereka kepada perpisahan. Kehidupan Setelah Perceraian Setelah pernikahan pertamanya berakhir, Graham menjalani kehidupan pribadi yang lebih bebas dan tidak terlalu konvensional. Ia kemudian m...
Read more